Gestion des risques
La province utilise diverses stratégies de gestion du risque et respecte des limites d'exposition rigoureuses pour s'assurer que le risque est géré de façon prudente et efficiente. Elle a recours à un certain nombre de stratégies, dont celle des instruments financiers dérivés (« instruments dérivés »). Les risques courus sont contrôlés quotidiennement et vérifiés annuellement. L'efficacité des programmes d'emprunt et de gestion de la dette est mesurée quotidiennement, tandis que l’efficacité du programme de marché monétaire est mesurée mensuellement en regard de repères prédéterminés.
Au 30 septembre 2011, la totalité du portefeuille d’instruments dérivés de l'Ontario avait une valeur théorique de 201,6 milliards de dollars, constituée de 121,1 milliards de dollars en échanges de taux d'intérêt, 68,8 milliards de dollars en échanges de devises, 10,7 milliards de dollars en contrats de change à terme et 1,0 milliard en option d'échanges financiers (swaptions).
Le tableau qui suit passe en revue les limites et les stratégies utilisées pour assurer la gestion saine et efficace des risques de marché, de crédit et de liquidité.
Limites et stratégies entrant dans la gestion des risques
| Risque | Position | |
|---|---|---|
| Risque de change | Conformément à la politique de gestion des risques associés aux marchés,
l'exposition de la province aux risques non couverts liés aux devises est limitée à |
Cette exposition de la dette était de |
| Risques inhérents aux taux d'intérêt variables | Cette mesure limite à un maximum de 35 % de la dette les risques liés aux changements des
taux d'intérêt découlant de l'exposition aux risques inhérents aux taux d'intérêt variables et
de l'arrivée à échéance de la dette à taux fixe au cours d'une période de 12 mois. Avant le 21
février 2007, la limite était de 25 %. |
Au 30 septembre 2011, le taux d'exposition aux changements
des taux d'intérêt variables (déduction faite des réserves de liquidité) était
de 5 |
| Risques liés à l'arrivée à échéance de la dette et au refinancement de celle-ci | Au moment de contracter une nouvelle dette, la province cherche à obtenir un profil
souple d'échéances de la dette afin de diversifier les risques associés aux changements des taux d'intérêt
lorsqu'il est temps de refinancer la dette arrivée à échéance. |
On estime à 13,9 milliards de dollars la valeur de la dette arrivant à échéance pour 2011-2012. |
| Risques de crédit | L'Ontario ne s'engage dans des opérations financières qu'avec des contreparties fortement évaluées. | Au 30 septembre 2011, plus de 96 % de l’exposition de crédit de l’Ontario était aux contreparties avec une cote de
solvabilité d'au moins |
| Risques d'illiquidité | Les risques d'illiquidité sont contrôlés par la gestion des réserves de liquidité et des programmes d'emprunt à court terme. | Le niveau moyen des réserves de liquidité quotidiennes était de 21,2 milliards
de dollars net de biens offerts en garantie, entre le 1er avril 2011 et
le 30 septembre 2011. Les bons du Trésor de
l’Ontario et les billets de trésorerie américains sont assortis de limites
autorisées de 30,5 milliards de dollars et de 5,0 milliards de dollars respectivement. |
