Gestion des risques

La province utilise diverses stratégies de gestion du risque et respecte des limites d'exposition rigoureuses pour s'assurer que le risque est géré de façon prudente et efficiente. Elle a recours à un certain nombre de stratégies, dont celle des instruments financiers dérivés (« instruments dérivés »). Les risques courus sont contrôlés quotidiennement et vérifiés annuellement. L'efficacité des programmes d'emprunt et de gestion de la dette est mesurée quotidiennement, tandis que l’efficacité du programme de marché monétaire est mesurée mensuellement en regard de repères prédéterminés.

Au 31 mars 2013, le portefeuille d’instruments dérivés consolidés de l'Ontario avait une valeur théorique provisoire de 199,0 milliards de dollars, constituée de 117,0 milliards de dollars en échanges de taux d'intérêt, 61,9 milliards de dollars en échanges de devises, 19,3 milliards de dollars en contrats de change à terme et 0,8 milliard en option d'échanges financiers (swaptions).

Le tableau qui suit passe en revue les limites et les stratégies utilisées pour assurer la gestion saine et efficace des risques de marché, de crédit et de liquidité.

Limites et stratégies entrant dans la gestion des risques (Exclut la dette de la SFIEO)

  Risque Position
Risque de change Conformément à la politique de gestion des risques associés aux marchés, l'exposition de la province aux risques non couverts liés aux devises est limitée à 5 % de la dette. Au 31 mars 2013, le taux provisoire d'exposition nette aux risques de change était 0,8 % de la dette. Pour l'exercice actuel, ce même taux d'exposition se situait dans les limites approuvées.
Risques inhérents aux taux d'intérêt Cette mesure limite à un maximum de 35 % de la dette les risques liés aux changements des taux d'intérêt découlant de l'exposition aux risques inhérents aux taux d'intérêt variables et de l'arrivée à échéance de la dette à taux fixe au cours d'une période de 12 mois. Au 31 mars 2013, le taux provisoire d'exposition (déduction faite des réserves de liquidité) était de 8,9 % de la dette. Pour l'exercice actuel, ce même taux d'exposition se situait dans les limites approuvées.
Risques liés à l'arrivée à échéance de la dette et au refinancement de celle-ci Au moment de contracter une nouvelle dette, la province cherche à obtenir un profil souple d'échéances de la dette afin de diversifier les risques associés aux changements des taux d'intérêt lorsqu'il est temps de refinancer la dette arrivée à échéance. On estime à 23,7 milliards de dollars la valeur de la dette arrivant à échéance pour 2013-2014.
Risques de crédit L'Ontario ne s'engage dans des opérations financières qu'avec des contreparties ayant une bonne cote de solvabilité. Au 31 mars 2013, presque 98 % de l’exposition de crédit de l’Ontario était avec des contreparties ayant une cote de solvabilité d'au moins « AA - ».
Risques d'illiquidité Les risques d'illiquidité sont contrôlés par la gestion des réserves de liquidité et des programmes d'emprunt à court terme. Le niveau moyen des réserves de liquidité quotidiennes était de 23,005 milliards de dollars, déduction faite de biens offerts en garantie, entre le 1er janvier 2013 et le 31 mars 2013. Les bons du Trésor de l’Ontario et les billets de trésorerie américains sont assortis de limites autorisées de 30,5 milliards de dollars et de 8,5 milliards de dollars respectivement.


 
 
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